卓創(chuàng)天然橡膠研究團(tuán)隊(duì)
本周，泰國國儲橡膠拍賣計(jì)劃告一段落，此前兩個月的時間里共經(jīng)歷了四次拍賣，最終剩余10萬多噸的國儲橡膠仍未成交。泰國拋儲伴隨著橡膠的大喜大悲、大起大落，其拋儲進(jìn)程牽動著橡膠市場的神經(jīng)，成為市場最津津樂道的話題。下面，卓創(chuàng)天膠研究團(tuán)隊(duì)對近期泰國拋儲做一個時間軸梳理，一起來回顧一下這段不平靜的行情。
拋儲前奏
2016年，泰國政局發(fā)生了激烈的變動，泰軍政府上臺后，多次意向拍賣國儲橡膠，來緩解財政資金緊張的問題。2016年12月，拍賣國儲橡膠被提上議事日程；12月8日，泰政府決定拋儲事項(xiàng)，拍賣標(biāo)的為國儲30萬噸老膠，以煙膠片為主，少量為標(biāo)膠。
由于該橡膠庫存入庫時間較長，下游工廠直接使用有難度，因此大多數(shù)會進(jìn)入到橡膠加工廠以原料方式再加工，最后制成標(biāo)膠。此消息一經(jīng)證實(shí)，12月8日當(dāng)日滬膠主力合約結(jié)束三連漲，應(yīng)聲下跌105個點(diǎn)。
2016年12月19日，確定拋儲
泰國橡膠局決定公開招標(biāo)出售國儲倉庫RSS3和STR20橡膠，報名時間為2016年12月19-20日，并于12月22日開標(biāo)，招標(biāo)分三批進(jìn)行，第一批拍賣九萬多噸。本批橡膠起拍價格在70泰銖/公斤左右。12月28號競標(biāo)拍賣92000噸，68000噸煙片72銖起標(biāo)， 24000噸標(biāo)膠68銖起標(biāo)，該起拍價格低于當(dāng)日合艾市場原料報價。
12月28日第一輪流拍
泰國國儲31萬噸橡膠（煙片膠20萬噸，標(biāo)膠11萬噸）于12月28日對第一批橡膠進(jìn)行拍賣，第一批拍賣9.2萬噸，泰國共有28家公司報名參與競拍，但第一批拍賣已經(jīng)流拍，起拍價格太高且橡膠質(zhì)量參差不齊是導(dǎo)致流拍的主要原因。
由于28日流拍，泰國政府重新安排拋儲事宜，1月5日競標(biāo)公司進(jìn)行重新登記，1月6-8日看庫，1月9-16日交定金，1月17-18日重新競標(biāo)。雖然泰國膠農(nóng)強(qiáng)烈反對政府此時拋儲，膠農(nóng)聯(lián)合會也想法院提起訴訟要求政府在停割后進(jìn)行拋儲，但從第一批橡膠拋售并未推遲的情況來看，政府此次拋儲態(tài)度較為堅(jiān)決，1月份拋儲競標(biāo)有望按時執(zhí)行。
泰國膠農(nóng)組織對于泰國政府拍賣國儲反對聲音較高，多次傳出有意阻撓拍賣的消息，與此同時發(fā)生的是，泰國南部地區(qū)遭遇連日暴雨，多地發(fā)生洪水災(zāi)情。但是12月中旬后橡膠價格開始連續(xù)兩周的回調(diào)整理，12月27日滬膠主力最低探至17200元/噸。
2017年1月泰國南部遭遇嚴(yán)重洪水災(zāi)害
2017年1月遭遇百年一遇的冬季洪水災(zāi)害，此次洪水持續(xù)近1個月時間，致使泰國南部宋卡、素叻他尼、洛坤等府嚴(yán)重受災(zāi)，而該區(qū)域也是泰國乃至東南亞天然橡膠最重要的生產(chǎn)區(qū)域。從目前開割面積來看，泰國總開割面積為314萬公頃，其中65%集中于南部；從產(chǎn)量占比來看，南部產(chǎn)量可占泰國天然橡膠總產(chǎn)量的70%-71%。
一月份洪水災(zāi)害令當(dāng)?shù)馗钅z工作暫停，運(yùn)輸也受到阻斷，根據(jù)泰國官方數(shù)據(jù)顯示洪水影響泰國橡膠產(chǎn)出35萬噸，損失產(chǎn)量超過1月高產(chǎn)季總產(chǎn)量的60%以上。盡管在洪水過后的2月份，南部橡膠產(chǎn)出超乎所有業(yè)內(nèi)人士的想象，但也未使損失產(chǎn)量完全得到彌補(bǔ)，平衡1、2月份泰國橡膠產(chǎn)量，較去年同期減少應(yīng)在10-15萬噸之間。
受泰國洪水影響，滬膠主力開啟六連陽連續(xù)上漲，一度站上21000元，市場多頭氛圍火熱到極點(diǎn)，拋儲也在此間再次提上日程。
1月17日，第二輪拋儲順利進(jìn)行
泰國國儲橡膠第二輪拍賣于1月17日進(jìn)行，據(jù)悉以64-75泰銖的價差區(qū)間成交，成交46000噸，1月18日繼續(xù)進(jìn)行，據(jù)悉以67泰銖左右價格成交，成交58000噸，據(jù)悉，此次泰國政府拍賣庫存橡膠，泰國當(dāng)?shù)氐膸状蠊S并未參與，可能是擔(dān)心國儲膠的質(zhì)量。
第二輪拋儲成交10.4萬噸，以低于原料市場價格20泰銖/公斤左右的單價成交，1月17日滬膠上漲止步，開始轉(zhuǎn)頭向下，走出四連陰，1月20日滬膠主力1705合約大跌1490點(diǎn)，跌幅7.02%，跌停價報收于19735元/噸。
2月14日，第三輪拋儲順利進(jìn)行
泰國第三輪國儲橡膠拍賣于2月14日進(jìn)行，據(jù)悉拋儲過程十分順利，競標(biāo)企業(yè)非?；钴S，當(dāng)日上午共成交7萬噸，其中煙膠片成交均價75泰銖/公斤，標(biāo)膠成交均價66泰銖/公斤。當(dāng)日下午將繼續(xù)拍賣約3萬噸，成交25000噸，5000噸流標(biāo)，成交價格基本持平上午。
第三輪拋儲共成交了9.5萬噸，但是實(shí)際成交小于這個數(shù)字。此輪拋儲是建立在滬膠強(qiáng)勢反彈的基礎(chǔ)上，也是由于1月洪水影響，泰國原料供應(yīng)緊張，從而拋儲成交較為順利。但是2月14日當(dāng)日滬膠漲勢止步，15日創(chuàng)出22310元/噸的三年新高后，開始了五連陰的跌勢，由此也開啟了至今的連續(xù)下跌行情，至3月23日，滬膠1705合約已經(jīng)下滑了近6000點(diǎn)。
坎坷的第四輪拍賣
在此前兩次拍賣中，由于有成交取消情況，泰國政府實(shí)際共出售了19.4萬噸國儲橡膠。泰國方面在第三輪拍賣結(jié)束后，著手準(zhǔn)備第四輪拋儲，計(jì)劃拍賣12.5萬噸，并于3月7-8日競拍。但是因?yàn)楦倶?biāo)企業(yè)寥寥無幾，此時拍賣價格也高于合艾市場原料價格，泰國政府也不愿以低價拍賣，因此3月7日的拍賣擱淺。
時隔一周，3月15日泰國公布新的拍賣計(jì)劃，在3月21-22日舉行國儲橡膠拍賣投標(biāo)，25日公布競標(biāo)結(jié)果。這次拍賣計(jì)劃共13萬噸，投標(biāo)起拍價為：RSS3起拍64.78泰銖/公斤；STR20#起拍57.83泰銖/公斤。
但是這次拋儲并不順利，3月21日總共拍賣16個庫，總計(jì)5.8萬噸，成交9個庫合計(jì)3.8萬噸，流拍7個庫2萬噸，此后第二日基本流拍。因首日競拍企業(yè)不足，成交被取消，此后流拍，因此本批拍賣實(shí)際共成交13000噸，由此，四輪拍賣過后泰國國儲共成交20.7萬噸，也就是說，31萬噸的國儲橡膠拍賣了約2/3。
對于剩余的10.7萬噸，泰國政府表示將于五月底之前拍賣，泰國拍賣國儲的“連續(xù)劇”暫時告一段落。
